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2024.1

美国经济

2023年，美国财政和货币政策互相配合，在遏制通胀的前提下保持经济夸张。紧缩的货币政策有力防止了通胀预期失控，而

2023.7

中国经济

• Q2 GDP 6.3%, higher than Q1 4.5%. 低于市场预期7.1
• 1H GDP 5.5%，低基数效应
• 6 月份及第 2 季的宏观数据显示中国经济复苏的动力仍不充足。我们 预期未来一段时间将继续出台相关宏观政策来稳增长。作为内需不足的掣肘，房地产市场的疲弱特别需要关注。我们预计 7 月政治局会议在提振房地产市场信心上会有更多支持性的政策出台。
• 房地产投资和出口是主要拖累，基建、服务消费和汽车消费是主要支撑。上半年房地产投资同比下降 7.9%，二季度以来房地产投资降幅呈逐月扩大之势，对投资和经济修复的拖累不减。
• 二季度对欧美等经济体出口波动回落，对东盟以及“一带一路”沿线国家出口均有所放缓，同时也应该看到电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”出口增速亮眼，上半年增速为61.6%，对俄罗斯出口增速也持续保持高位。基建投资依然发挥稳增长作用，上半年增长7.2%，二季度以来增速虽有所放缓，但仍保持在 7%以上的较高增速水平，支撑固定资产投资实现3.8%的增速水平
• 6月份青年失业率升至历史新高，6月份社会消费品零售总额环比仅增长0.2%。

美国经济

• soft landing
• now 政策利率5-5.25， expect 25 bps higher in 7.25